Civeo Corporation a publié ses résultats financiers du premier trimestre 2025 montrant un environnement opérationnel complexe avec des disparités régionales affectant la performance globale. Les revenus consolidés de l'entreprise de 144,0 millions de dollars n'ont pas atteint les attentes des analystes, principalement en raison d'une faiblesse significative dans le segment de marché canadien. Les opérations canadiennes ont connu des défis substantiels, avec des revenus en baisse de 40 % sur un an à 40,4 millions de dollars, entraînés par une réduction des dépenses des clients dans la région des sables bitumineux et la perte d'occupation liée à Fort Hills.
En réponse au ralentissement canadien, Civeo a mis en œuvre des mesures agressives de réduction des coûts incluant une réduction de 25 % des effectifs canadiens et la mise à l'arrêt définitif de deux lodges. Ces actions représentent l'approche stratégique de l'entreprise pour gérer les conditions de marché difficiles dans le secteur énergétique canadien. Le contraste entre les régions était marqué, car le segment australien a démontré une résilience avec une croissance des revenus de 13 % sur un an à 103,6 millions de dollars. Cette performance a bénéficié d'une activité accrue des services intégrés dans le cadre d'un contrat de six ans de 1,4 milliard de dollars australiens et a maintenu un EBITDA ajusté stable de 20,5 millions de dollars.
Un développement stratégique important s'est produit le 7 mai 2025, avec la finalisation par Civeo de l'acquisition de quatre villages dans le bassin de Bowen en Australie. Cette démarche est immédiatement bénéfique pour l'entreprise, devant ajouter environ 32,0 millions de dollars de revenus et 17,0 millions de dollars d'EBITDA. L'acquisition établit la présence de Civeo dans la région de Blackwater et fournit une couverture contractuelle avec des producteurs de charbon métallurgique, renforçant la position de l'entreprise sur le marché australien. Suite à cette acquisition, Civeo a révisé ses prévisions pour l'année 2025, projetant désormais des revenus entre 640 et 670 millions de dollars avec un EBITDA ajusté compris entre 86 et 96 millions de dollars.
Les prévisions de dépenses en capital restent cohérentes à 20-25 millions de dollars, reflétant une approche disciplinée du déploiement du capital malgré l'expansion stratégique. Les analystes financiers de Stonegate Capital Partners ont réalisé une analyse de valorisation utilisant des méthodes d'actualisation des flux de trésorerie et de comparaison de la valeur d'entreprise par rapport à l'EBITDA. Leur analyse suggère une fourchette de valorisation entre 29,03 et 37,91 dollars par action, avec des estimations médianes respectives de 30,53 et 34,49 dollars. Le trimestre met en lumière les efforts stratégiques continus de Civeo pour naviguer dans des conditions de marché difficiles tout en élargissant et renforçant simultanément sa position sur le marché australien grâce à des acquisitions ciblées et des mesures d'efficacité opérationnelle.
